Hvordan skriver man en god aksjonæravtale?

For at en aksjonæravtale skal gi ønskede virkninger, er det viktig at aksjonæravtalen skreddersys til formålet. Dette slik at aksjonæravtalen ikke får uventede og direkte uheldige virkninger.

• Les mer om: Selskapsrett
• Les mer om: Aksjeloven

Som hovedregel inngås aksjonæravtalen mellom alle aksjonærene i et selskap. Det er imidlertid ingen rettslige hinder for at kun utvalgte aksjonærer inngår i et aksjonærsamarbeid og/eller at en tredjepart involveres.

En aksjonæravtale er ikke omfattet av de samme offentlige reguleringer som vedtektene. En aksjonæravtale gir derfor mulighet til å avtale sensitive forhold uten at dette blir offentlig.

• Les mer om: Aksjonærer – eierandeler og rettigheter

En aksjonæravtale er et viktig styringsinstrument for aksjonærsamarbeidet. Spesielt viktig vil aksjonæravtaler være i tilfeller hvor selskapet har få eiere og lovens reguleringer som regel ikke gir dekkende løsninger.

Behovet for reguleringer i en aksjonæravtale melder seg typisk i tilfeller hvor selskapet går svært godt eller meget dårlig. Grunnen er at aksjonærene da blir presset til å ta ulike kommersielle valg vedrørende driften av selskapet – herunder anvendelse av overskudd/håndtering av underskudd og underbalanse, salg av selskapet til underpris versus videre drift mv.

En god og gjennomtenkt aksjonæravtale kan avverge kostbare aksjonærkonflikter og betydelige advokatkostnader.

Det er sjelden at aksjonæravtalen får praktisk anvendelse i et velfungerende samarbeid. Det er først når det oppstår uenighet at aksjonæravtalen virkelig kommer til sin rett.

• Les mer om: Aksjonærkonflikt: Hva gjør du ved tvist mellom eiere i aksjeselskap?

Det å skrive gode aksjonæravtaler er skreddersøm. Det finnes ingen fasit på hvordan en god aksjonæravtale skal skrives. En aksjonæravtale som fungerer utmerket i et konkret aksjonærsamarbeid vil kunne være uegnet i et annet. Hvorvidt avtalen er god eller dårlig beror på en konkret vurdering.

Å oppstille en overordnet liste over ulike problemstillinger som bør reflekteres i en god aksjonæravtale er fullt mulig, og som eksempler nevnes som følger:

• Antall styremedlemmer og hvordan styremedlemmene skal velges.
• Hvordan styrets saksbehandling skal skje.
• Reguleringer om spesielle flertallskrav.
• Spesielle regler ved kjøp og salg. Medsalgsplikt/medsalgsrett for å hindre innlåsingseffekter. Spesielle regler om styresamtykkes/fravær av slikt samtykke. Slike spørsmål bør eventuelt også reguleres i selskapets vedtekter.
• Reguleringer om anvendelse av overskudd. Skal det avtales en offensiv utbyttepolitikk versus tilbakeholdelse til vekst og investeringer.
• Reguleringer om kapitalendringer. Hva skal gjelde ved emisjoner? Skal det tilrettelegges for eksterne investorer mv.
• Salg/opsjoner til ansatte. Aksjeprogrammer for ansatte kan fungere som en god intensivordning.
• Reguleringer ved innløsning/utløsning. Hva skal skje hvis en ansattaksjonær slutter, en alminnelig aksjonær misligholder aksjonærsamarbeidet mv?
• Reguleringer om verdsettelse. Skal aksjene innløses til virkelig verdi, bokført verdi, kostpris mv i ulike situasjoner.
• Konkurranseforbud.
• Taushetsplikt.
• Forkjøpsrett. Eventuelle reguleringer om forkjøpsrett bør også reflekteres i vedtektene.
• Reguleringer ved mislighold av aksjonæravtalen. Det vil ofte være hensiktsmessig å avtale konkrete rettsvirkninger av mislighold som enten erstatter og/eller kommer i tillegg til de alminnelige misligholdsbeføyelser som gjelder i kontraktsforhold.
• Varighet og endring.

• Les mer om: Utbytte av aksjer ved overdragelse
• Les mer om: Tvangsinnløsning av minoritetsaksjonærer
• Les mer om: Forkjøpsrett ved aksjeoverdragelse

Utgangspunktet er at vanlige misligholdsbeføyelser – herunder krav om heving, naturaloppfyllelse og erstatning kan få anvendelse ved vesentlig mislighold eller mislighold av aksjonæravtaler. Ved mislighold av aksjonæravtaler, vil det imidlertid ofte være vanskelig å konstatere tap, og/eller være umulig å reversere ytelsene ved et eventuelt hevingsoppgjør. Hva som da kan gjøres kan du lese mer om i vår artikkel om mislighold av aksjonæravtale.

• Les mer om: Mislighold av aksjonæravtaler – virkninger ved brudd
• Les mer om: Daglig leder og styremedlemmers erstatningsansvar i aksjeselskaper

Vi bistår klienter over hele landet.